金投銀行3月7日訊，相比優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存在信息不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)較高等缺點(diǎn)。為吸引投資者，不良資產(chǎn)證券化可采用“優(yōu)先-劣后”結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，且可以由發(fā)行人進(jìn)一步對(duì)優(yōu)先級(jí)進(jìn)行增信。按目前情況推測(cè)，首批試點(diǎn)可能與2008年前實(shí)施的4單不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目做法類似，不會(huì)采用與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包的方式。
銀行不良資產(chǎn)率不斷上升，令銀行壓力倍增。尤其是在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，如果處置龐大的不良資產(chǎn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，暫停近8年的不良資產(chǎn)證券化到了重啟的時(shí)刻，而監(jiān)管層的這一決策也受到市場(chǎng)的歡迎。
“不良資產(chǎn)證券化不僅是給銀行業(yè)減負(fù)進(jìn)而緩解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展換取了更長(zhǎng)的時(shí)間。”上海社科院金融研究中心主任楊建文在接受記者采訪時(shí)表示。
不良率持續(xù)上升
停擺了近八年的不良資產(chǎn)證券化迎來(lái)重啟，盡管監(jiān)管部門目前只確定了工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和招行6家銀行作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，但是依舊令整個(gè)銀行業(yè)開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。寧波銀行的一位中層管理人士對(duì)記者表示：“不良資產(chǎn)證券化重啟對(duì)整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)都是利好，目前是剛確定了幾家試點(diǎn)銀行，但是一旦步入正軌，大部分銀行都將參與其中，這對(duì)緩解銀行業(yè)面臨的壓力是極有幫助的。”
中國(guó)的不良資產(chǎn)證券化最早可追溯到2003年，2006年至2008年為國(guó)有銀行集中處置不良資產(chǎn)階段，這也助推了以商業(yè)銀行或資產(chǎn)管理公司為發(fā)起機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)證券化創(chuàng)新模式的發(fā)展。其中，建行在2008年發(fā)行了國(guó)內(nèi)首單也是惟一一單由銀行發(fā)起的不良資產(chǎn)支持證券——“建元2008-1”，發(fā)行規(guī)模為27.65億元。不過(guò)，后來(lái)隨著國(guó)內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的持續(xù)改善，尤其是2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)引發(fā)全球市場(chǎng)對(duì)金融衍生品“再認(rèn)識(shí)”，之后不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)就此停擺。
2月，相關(guān)監(jiān)管部門召開(kāi)會(huì)議部署了不良資產(chǎn)證券化的相關(guān)工作，并確定了工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和招行6家銀行作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，相關(guān)銀行的試點(diǎn)工作也在緊鑼密鼓推進(jìn)中。此前，有媒體報(bào)道稱，監(jiān)管層對(duì)不良資產(chǎn)證券化總試點(diǎn)額度為500億元。不過(guò)，記者詢問(wèn)了交通銀行以及招商銀行的相關(guān)人士，他們均表示，目前監(jiān)管層對(duì)試點(diǎn)額度并沒(méi)有明確指示。
據(jù)悉，在上述銀行中，中行進(jìn)展最快，其不良資產(chǎn)證券化進(jìn)程已于去年啟動(dòng)，目前，相關(guān)產(chǎn)品方案已經(jīng)報(bào)送到監(jiān)管層，而發(fā)行額度也應(yīng)監(jiān)管部門要求在調(diào)整中，并未最終確定。與此同時(shí)，另有兩家大行也于不久前啟動(dòng)了不良資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作，并在最近確定了主承銷商。
而監(jiān)管層之所以選擇在進(jìn)8年之后重啟不良資產(chǎn)證券化，也是鑒于形勢(shì)所驅(qū)。“一方面，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后，中國(guó)為了救市推出了4萬(wàn)億的刺激計(jì)劃，其中銀行承擔(dān)了絕大部分的資金，銀行的信貸規(guī)模迅速增長(zhǎng)。另一方面，近兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，各個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型或升級(jí)壓力。這令銀行的不良資產(chǎn)率開(kāi)始上升，甚至上升的速度有所加快，整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)備感壓力。”上海社科院金融研究中心主任楊建文在接受記者采訪時(shí)指出，“重啟銀行不良資產(chǎn)證券化，既是為銀行減負(fù)，也是為了避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮。”
近日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2015年第四季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)1.67%，連續(xù)10個(gè)季度上升，不良貸款余額也已連續(xù)17個(gè)季度上升，這再度引發(fā)社會(huì)對(duì)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人坦承，受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，不良貸款后續(xù)仍面臨較大的上升壓力，信用風(fēng)險(xiǎn)管控壓力加大。
